Торговля для вас! Торговля для вашего аккаунта!
Прямая | Совместный | MAM | PAMM | LAMM | POA
Forex prop firm | Компания по управлению активами | Крупные личные фонды.
Формальный старт от $500 000, тестовый старт от $50 000.
Прибыль делится пополам (50%), а убытки делятся на четверть (25%).
Менеджер нескольких валютных счетов Z-X-N
Принимает глобальные операции агентства по счетам в иностранной валюте, инвестиции и транзакции
Помощь семейным офисам в автономном управлении инвестициями
В двусторонней торговой системе инвестиций на Форекс широко распространено мнение, что инвестиции в валюту Форекс являются оптимальным путем для обычных трейдеров к достижению восходящей мобильности. Основные аргументы в его поддержку — низкий порог входа, отсутствие необходимости в межличностном сотрудничестве и чрезвычайно высокий потенциальный доход, если успешно преодолеть торговые «узкие места».
Однако, как крупный инвестор на Форекс, я твердо придерживаюсь такой позиции: те, кто внушает подобные взгляды трейдерам на Форекс, руководствуются жадностью и пренебрежением к морали. Чтобы строго обсудить сущность торговли на Форекс, особенно инвестиций в валюту Форекс, необходимо прояснить главную истину: инвестиции в валюту Форекс — это, по сути, ловушка риска, созданная для слабостей человеческой природы. Основная логика этой ловушки заключается в том, чтобы заставить трейдеров снизить свою осведомленность о рисках и инвестировать собственные средства, создавая иллюзорные нарративы, такие как «богатство в пределах досягаемости» и «вы избранный». Ее конечная цель очевидна и однозначна — разграбить накопленное богатство трейдера. Когда трейдеры наивно верят таким ложным утверждениям и инвестируют средства, к тому времени, когда они осознают правду, их богатство часто уже полностью уничтожено.
Необходимо четко определить ряд основных концепций: возможность получения прибыли на валютном рынке неоспорима; однако для подавляющего большинства обычных трейдеров на рынке Форекс вера в то, что они могут получить стабильную прибыль на этом рынке, является полной иллюзией. В действительности трейдеры, способные получать прибыль на валютном рынке, встречаются крайне редко, один на миллион — это не преувеличение. Таким образом, хотя наличие потенциальной прибыли на рынке является объективным фактом, идея о том, что «на этом рынке могут получать прибыль отдельные лица», в конечном итоге является лишь нереалистичным принятием желаемого за действительное для подавляющего большинства обычных форекс-трейдеров.
Большинству обычных трейдеров, занимающихся торговлей на Форекс, не нужно питать иллюзий; потеря всех средств на их счетах — их неизбежная участь. Основная причина этого вывода заключается в том, что правила рынка с самого начала предопределили невыгодное положение обычных трейдеров. Их лежащая в основе логика склоняет баланс сил в сторону капитала. Многие трейдеры страдают от заблуждения, рассматривая других трейдеров как основных контрагентов на рынке. Это восприятие в корне ошибочно — истинные основные контрагенты находятся не в самом процессе торговли на рынке, а существуют вне формулировки и контроля рыночных правил. Различные правила торговли на Форекс, хотя и кажутся справедливыми и беспристрастными, на самом деле тщательно разработаны для того, чтобы точно воздействовать на человеческие слабости. Тщательный анализ этих правил раскрывает их лежащую в их основе логику.
Крупнейшие институции и форекс-брокеры на валютном рынке являются истинными основными контрагентами для обычных трейдеров. Эти две организации являются предопределенными бенефициарами правил рынка. Каждая совершенная сделка приносит им комиссионные, которые накапливаются с каждой транзакцией. В конечном итоге, вся их прибыль поступает со счетов всех обычных трейдеров. Что еще важнее, правила рынка в основном устанавливаются крупными институциями и форекс-брокерами, которые также развивают и расширяют клиентские ресурсы рынка. Комиссии за транзакции распределяются между этими двумя организациями. Отношения между обычными трейдерами и этими крупными институциями/форекс-брокерами по своей сути являются враждебными; это неоспоримо, и они представляют собой основных противников для обычных трейдеров на рынке.
Основная проблема заключается в том, что правила торговли в основном устанавливаются биржей, и первоначальная разработка каждого правила направлена на максимизацию прибыли крупных институций и форекс-брокеров. Это не вызывает сомнений, и его операционная логика идентична логике казино. Возьмем в качестве примера торговую систему T+0: хотя она внешне предоставляет трейдерам свободу мгновенной покупки и продажи, на самом деле она создает благодатную почву для чрезмерной торговли. С точки зрения человеческой природы, люди близоруки и испытывают сильную потребность в немедленной обратной связи: в прибыльном состоянии легко возникает жадность, приводящая к увеличению частоты сделок; в убыточном состоянии легко преобладает импульсивное мышление, аналогично усугубляющее частоту сделок. Система T+0, не имеющая ограничений на частоту сделок, неизбежно приводит к непрерывному накоплению комиссионных сборов, в результате чего средства обычных трейдеров быстро перетекают на счета крупных учреждений и форекс-брокеров. Глядя на систему маржинальной торговли на Форекс, многие трейдеры ошибочно видят в ней инструмент для увеличения прибыли. Однако в действительности эта система усиливает человеческие слабости и волатильность счета — используя жадность и страх для принятия эмоциональных решений, она постепенно приучает трейдеров к торговле с высоким кредитным плечом, ускоряя обнуление средств на счетах и обеспечивая быструю передачу богатства. Двусторонняя торговля еще больше усиливает эти риски. На первый взгляд предлагая диверсифицированные возможности получения прибыли, она эксплуатирует физиологические ограничения способности человека принимать решения, в сочетании с синергетическим эффектом T+0 и кредитного плеча, в конечном итоге приводя трейдеров к состоянию высокочастотной торговли, операций с большим кредитным плечом и эмоциональной нестабильности. Кроме того, различные теории технического анализа, циркулирующие на рынке, по сути, создают иллюзию «определенных рыночных моделей», в то время как система ежедневных расчетов является основным инструментом переноса риска. Упомянутые системы и теории преследуют одну общую цель: воспитание большого числа обычных трейдеров, привыкших к торговле с высоким кредитным плечом, высокой частотой и эмоциональной ориентацией. Эти трейдеры, в своем саморазрушительном процессе, постоянно приносят прибыль основным институциям и форекс-брокерам. Для обычных трейдеров на рынке Форекс крайне важно не пытаться бросать вызов ограничениям человеческой природы, и тем более не пытаться избежать ловушек риска, созданных элитными группами — любой из этих ловушек может загнать трейдера в затяжное затруднительное положение, из которого он не сможет выбраться, а в тяжелых случаях может даже привести к трагедиям, таким как разорение семьи и смерть. Важно подчеркнуть, что это не попытка отпугнуть потенциальных трейдеров, а объективное представление истинного функционирования рынка Форекс.
Помимо крупных институтов и форекс-брокеров, контрагентами обычных трейдеров являются различные другие участники рынка, включая профессиональные институты, компании, занимающиеся количественной торговлей, спекулятивный капитал, а также розничных инвесторов, аналогичных обычным инвесторам. Даже внутри категории трейдеров рыночная позиция различных субъектов определяет существенные различия в их прибыльности. Взяв в качестве примера комиссионные сборы, можно отметить принципиальную разницу между ставками комиссий профессиональных институтов и обычных трейдеров. У обычных трейдеров также значительно ниже комиссии, чем у крупных игроков рынка; Эти различия объективно реальны и труднопреодолимы. Хуже того, у некоторых розничных инвесторов с ограниченным доступом к информации комиссионные сборы увеличиваются в несколько раз посредниками сверх базовой ставки биржи. Помимо различий в комиссиях, профессиональные институты, компании, занимающиеся количественной торговлей, и спекулятивный капитал обладают преимуществами во всех аспектах торгового процесса, которые обычным розничным инвесторам трудно превзойти. Например, в управлении рисками, когда трейдеры из этих профессиональных организаций эмоционально теряют контроль, специальный отдел управления рисками вмешивается для принудительной ликвидации; в то время как обычные трейдеры, потеряв контроль над эмоциями, часто начинают ответную торговлю, что в конечном итоге усугубляет убытки по счетам. Поэтому для индивидуальных трейдеров достижение прибыльности на валютном рынке крайне затруднительно. Жестокость рынка намного превосходит традиционную поговорку «успех одного генерала строится на костях десяти тысяч», более точно отражая реальность «успех одного генерала строится на костях ста тысяч». Его суть — рискованный рынок, поглощающий богатство, — факт, который широко признан.
В конечном счете, основная роль обычных форекс-трейдеров, выходящих на этот рынок, заключается в предоставлении ликвидности и принятии на себя рисков. Этот рынок по своей природе не подходит для обычных трейдеров. Те розничные инвесторы, которые действительно добиваются успеха на этом рынке, давно вышли за рамки возможностей обычных трейдеров, даже превзойдя их человеческие качества — возможно, они освободились от оков человеческих ограничений и больше не являются обычными форекс-трейдерами, прирученными ловушками риска.
MAM/PAMM объединяет «управляемую торговлю» в одну веб-кнопку, но оставляет тройной риск фидуциарной ответственности, трансграничного проникновения и влияния на рынок регуляторам и конечным инвесторам.
В двусторонней торговле инвестициями на валютном рынке причина, по которой MAM и PAMM были отклонены регулирующими органами США, Японии, Франции и других стран, заключается не в недостаточной технической эффективности, а в том, что их структура «агрегированной торговли» объединяет наиболее чувствительные риски традиционной индустрии управления активами — размывание квалификации, распределение ответственности и трудности с отслеживанием потоков средств — в одну веб-ссылку. Как только инвестор переходит по ссылке, он передает контроль над всем своим счетом постороннему лицу, в то время как регулирующие органы с трудом могут одновременно охватить всю цепочку действий в рамках одной юрисдикции и системы отчетности. Таким образом, одновременно подрываются три основных принципа: «защита инвесторов, поддержание целостности рынка и предотвращение системного риска».
Первым страдает механизм защиты инвесторов. Агрегированное управление объединяет несколько небольших счетов в логический «единый пул средств», где прибыль и убытки распределяются в процентах. Хотя на первый взгляд это кажется справедливым, на самом деле ответственность за контроль рисков полностью перекладывается на личную честность управляющего фондом. В действительности многие управляющие не имеют лицензий на инвестиционное консультирование или управление активами. Агрессивные управляющие стремятся к ежемесячной доходности в 30%, используя кредитное плечо до 500 раз; консервативные управляющие тайно заключают соглашения о скидках с брокерами, используя высокочастотную торговлю для получения доли спреда. Поскольку детали транзакций передаются только через серверную часть, обычные инвесторы не могут выявить аномальное проскальзывание или отличить внезапные изменения рынка от злонамеренных ставок, приводящих к маржин-коллам. После возникновения споров брокеры, как правило, снимают с себя ответственность, заявляя, что они «только предоставили доступ», а управляющие часто зарегистрированы в офшорных юрисдикциях, что затрудняет определение истца. В конечном итоге почти все убытки несет конечный пользователь. Статья 63 Закона Японии о финансовых инструментах и биржах прямо запрещает нелицензированным учреждениям заниматься коллективным управлением активами, а в пояснительной записке к закону прямо говорится, что «модель процентного распределения скрывает фидуциарную ответственность и порождает моральный риск».
Таким образом, сложность адаптации к нормативным требованиям значительно возрастает. Традиционные счета ценных бумаг можно отследить до конечного бенефициара через центральный реестр, в то время как MAM/PAMM позволяют управляющим распределять позиции между несколькими поставщиками ликвидности, а затем переводить ордера на биржи третьих стран через структуру Prime-of-Prime, используемую LP. Как только фонды попадают в эту «вложенную» структуру, регуляторы страны происхождения не могут видеть все активы или отслеживать коэффициенты левериджа, а отчеты по борьбе с отмыванием денег могут содержать только фрагментарную информацию. Еще более проблематичным является трансграничный маркетинг: управляющие создают веб-сайты в стране А, открывают депозитарные счета в стране В, арендуют серверы в стране С, а инвесторы разбросаны по всему миру. Если организация скрывается, для замораживания активов требуется сотрудничество судебных органов разных стран, что экспоненциально увеличивает затраты на обеспечение соблюдения законодательства. Французское управление по финансовым рынкам (AMF) ввело полный запрет на PAMM (Paymentary Management Management — управление, управляемое частными лицами), заявив, что «децентрализованное хранение активов ослабляет оперативность надзора и противоречит принципу контроля рисков Директивы ЕС об инвестиционных услугах».
Красные линии управления квалификацией также легко нарушаются. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) требует, чтобы любое физическое или юридическое лицо, принимающее авторизацию клиентов и получающее комиссионные за результаты деятельности, зарегистрировалось в качестве CTA (Commodity Trading Advisor — консультант по товарной торговле) и присоединилось к NFA, ежегодно предоставляя аудированные документы о раскрытии информации; Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) классифицирует коллективное управление активами как «регулируемую деятельность», требующую лицензии инвестиционного менеджера (IFPRU Investment Firm). Однако письма-разрешения для MAM/PAMM часто заполняются с использованием стандартизированных шаблонов, предоставляемых брокерами. Менеджеры могут обойти требования CTA, просто выбрав «Я не являюсь гражданином США», а затем обойти определение инвестиционного консультанта под видом «обмена техническими сигналами». Если регулирующие органы молчаливо одобряют этот «серый путь» «торговли с использованием авторизованных копий», это равносильно открытию «теневого управления активами» вне системы лицензирования — пути без требований к входу, коэффициентов достаточности капитала или непрерывной отчетности. Это ослабляет конкурентные стимулы лицензированных учреждений и наносит ущерб общей системе соблюдения нормативных требований в отрасли. Поэтому с 2019 года США включили объединенные счета в нормативную базу операторов товарных пулов (CPO), больше не принимая аргументы об «исключении канала», фактически закрывая пространство для соблюдения нормативных требований для PAMM.
Структурные недостатки самого торгового механизма также могут усиливать волатильность рынка. PAMM использует модель «централизованной торговли на одном счете с перераспределением в конце периода». Когда крупный инвестор выводит средства в середине срока, его соответствующие виртуальные акции должны быть принудительно ликвидированы по текущей рыночной цене. Управляющий вынужден осуществлять обратную ликвидацию позиций для удовлетворения требований по выкупу, что мгновенно активирует стоп-лосс ордера для оставшихся инвесторов и вызывает второй раунд ликвидации. Хотя управляющие многосчетными активами (MAM) исполняют сделки независимо, один и тот же ордер распределяется между десятками счетов для одновременного исполнения, создавая краткосрочный кластер спроса на неликвидные валютные пары, потенциально вызывая скачок цены на 10-30 пунктов. В сочетании с высокочастотными советниками (EA) один сигнал может сгенерировать 200 ордеров на продажу за 500 миллисекунд, чего достаточно для активации механизмов защиты ликвидности у некоторых брокеров и последующего влияния на межбанковский рынок. Регуляторы опасаются, что этот «кластерный ажиотаж» помешает нормальному ценообразованию и даже создаст дефицит ликвидности в более мелких криптовалютах, что напрямую противоречит целям политики «упорядоченности, прозрачности и низкой волатильности», преследуемым такими странами, как США, Япония и Франция. Поэтому они предпочитают полный запрет, а не жертвование системной стабильностью ради локальной эффективности.
Вкратце, MAM/PAMM сводит «управление активами под управлением» к одной кнопке на веб-странице, но оставляет регуляторам и конечным инвесторам тройной риск: фидуциарную ответственность, трансграничное проникновение и влияние на рынок. Для таких стран, как США, Япония и Франция, которые вводят строгие правила лицензирования и поведенческие нормы, разрешение его существования означает одновременное увеличение затрат на квалификацию, раскрытие информации, обеспечение соблюдения законодательства и трансграничное сотрудничество, в то время как выгода ограничивается снижением барьера для некоторых розничных клиентов. Взвесив все варианты, регуляторы решили напрямую отказать в признании этого механизма соответствующим требованиям, чтобы сохранить целостность и авторитет существующей системы управления активами, тем самым предотвратив дальнейшее распространение серой экосистемы «нелицензированного управления активами — агрегированных фондов — трансграничного арбитража».
Ключевые моменты соблюдения требований для иностранных граждан, предоставляющих услуги по управлению инвестициями в иностранной валюте гражданам Швейцарии по модели MAM/PAMM.
В сценариях двусторонних инвестиций в иностранную валюту иностранные граждане могут предоставлять услуги по управлению инвестициями гражданам Швейцарии, используя модель MAM (Multi-Account Manager) или PAMM (Percentage Allocation Management Module). Однако основным предварительным условием является строгое соблюдение соответствующих швейцарских финансовых правил. Соблюдение требований является основной предпосылкой и требованием для предоставления таких услуг, которое можно подробно проанализировать с точки зрения нормативно-правовой базы, требований к лицензированию, путей соблюдения требований и трансграничных регуляторных связей.
Швейцария применяет строгие нормативные стандарты к сектору финансовых услуг, в частности, к услугам по управлению активами, инвестиционному консультированию и управлению фондами. В стране создана систематическая нормативно-правовая база, в которой соответствующие регуляторные обязанности определяются в основном конкретными учреждениями и конкретными нормативными актами. Швейцарское управление по надзору за финансовым рынком (FINMA), как основной регулирующий орган, отвечает за авторизацию и утверждение финансовых посредников и за их ежедневный надзор, являясь ключевым органом в обеспечении соответствия финансовых услуг нормативным требованиям. Кроме того, Закон о финансовых услугах (FINIG/FinSA) и Закон о финансовых учреждениях (FinIA), вступившие в силу в 2020 году, дополнительно уточняют основные нормативные требования, требуя от любого физического или юридического лица, предоставляющего услуги, связанные с инвестициями, получения соответствующей регуляторной лицензии. Это положение устанавливает базовый порог входа для услуг по управлению инвестициями, включая модель MAM/PAMM.
Что касается необходимости получения швейцарской лицензии для предоставления таких услуг, то основным критерием является не гражданство поставщика услуг, а всестороннее рассмотрение множества аспектов, включая получателей услуг, характер услуг, сценарии предоставления услуг и сотрудничающие стороны. В частности, основным критерием является то, ориентирована ли услуга непосредственно на швейцарский рынок или швейцарских клиентов, включая резидентов и граждан Швейцарии. Во-вторых, характер услуги должен быть четко определен. Если предоставляемые услуги MAM/PAMM включают основные инвестиционные услуги, такие как «управление портфелем» или «инвестиционное консультирование», то, как правило, требуется соответствующая лицензия регулирующего органа. Кроме того, наличие у поставщика услуг представительства в Швейцарии, частое продвижение им своих услуг швейцарским клиентам и ведение бизнеса через уполномоченных швейцарских посредников (таких как лицензированные швейцарские банки или компании по управлению активами) — все это влияет на требования к лицензированию. Крайне важно подчеркнуть, что даже если иностранный гражданин ведет бизнес за пределами Швейцарии (например, в таких юрисдикциях, как Кипр, Великобритания или Сингапур), если его услуги MAM/PAMM для швейцарских клиентов включают «активное привлечение клиентов» или устанавливают регулярные, непрерывные отношения по оказанию услуг, он с высокой вероятностью будет подпадать под требования FINMA и, следовательно, должен будет соответствовать соответствующим условиям соблюдения законодательства.
Существует три основных пути соблюдения требований для иностранных граждан, предоставляющих такие трансграничные услуги. Применимые сценарии, сложности реализации и затраты варьируются в зависимости от пути, и подходящее решение может быть выбрано на основе реальных потребностей бизнеса. Первый путь — это прямая подача заявки на авторизацию FINMA. Иностранное физическое или юридическое лицо может подать заявку на получение лицензии управляющего активами. Однако этот путь имеет высокие пороги реализации, включая сложный процесс подачи заявки, длительные циклы утверждения и строгие требования к коэффициентам достаточности капитала, профессиональной квалификации и надежной системе внутреннего контроля по борьбе с отмыванием денег (AML), что приводит к высоким общим затратам на соблюдение требований. Второй путь — сотрудничество со швейцарскими лицензированными учреждениями. Это предполагает установление партнерских отношений со швейцарским учреждением, уже авторизованным FINMA (например, коммерческим банком или профессиональной компанией по управлению активами). Швейцарское лицензированное учреждение выступает в качестве поставщика юридических услуг, в то время как иностранный гражданин участвует в бизнесе в качестве поставщика технологической поддержки или поставщика инвестиционных стратегий, подписывая стандартизированное соглашение о сотрудничестве в области соблюдения нормативных требований, которое четко определяет права и обязанности обеих сторон. Этот путь проще в реализации, поскольку не требует от поставщиков услуг прямой подачи заявки на получение швейцарской лицензии, что делает его распространенной моделью соблюдения нормативных требований, используемой внешними управляющими фондами при предоставлении услуг швейцарским клиентам через систему MAM/PAMM. Третий путь строго ограничивает получателей услуг и сценарии, то есть не предполагает активного привлечения услуг от швейцарских клиентов, а предоставляет услуги только тогда, когда отдельные швейцарские клиенты инициируют запросы на услуги, и все услуги выполняются за рубежом. Такая ситуация может подпадать под действие нормативного исключения для «обратного привлечения». Однако важно отметить, что сфера действия исключений для «обратного привлечения» в Швейцарии постоянно сужается, а соответствующие критерии становятся все более строгими. Выбор этого пути требует предварительного привлечения профессионального швейцарского агентства по финансовому комплаенсу для проведения всесторонней оценки во избежание нарушения нормативных требований из-за неправильной оценки условий освобождения от требований.
В сценариях трансграничных услуг также необходимо обращать внимание на соответствие между нормативными лицензиями собственной страны или региона и швейцарскими нормативными требованиями. Если юрисдикция поставщика услуг регулируется Директивой ЕС о рынках финансовых инструментов II (MiFID II) или имеет лицензию, выданную другими международными регулирующими органами (такими как Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) или Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC)), такие лицензии не обеспечивают автоматического признания со стороны швейцарских регулирующих органов и не могут быть напрямую использованы для предоставления услуг MAM/PAMM в Швейцарии или швейцарским клиентам. Это ограничение обусловлено отсутствием полного механизма взаимного признания финансовых правил между Швейцарией и ЕС. Трансграничные поставщики услуг должны индивидуально соответствовать швейцарским нормативным требованиям и не могут полагаться на квалификацию, полученную в других юрисдикциях, для обхода швейцарских внутренних правил.
В целом, юридически возможно для лиц, не являющихся гражданами Швейцарии, предоставлять услуги по управлению инвестициями в иностранной валюте гражданам Швейцарии, используя модель MAM/PAMM. Гражданство не является ограничивающим фактором для предоставления таких услуг. Основной вывод заключается в том, что предоставление таких услуг требует полного соответствия требованиям. Этого можно достичь либо путем прямой подачи заявки и получения соответствующего разрешения от FINMA на получение швейцарской лицензии на управление активами, либо путем Сотрудничество с лицензированным швейцарским учреждением и использование соответствующей швейцарской структуры для ведения бизнеса. В конечном счете, суть трансграничных услуг заключается не в гражданстве поставщика услуг, а в том, может ли он в полной мере соответствовать строгим требованиям финансового регулирования Швейцарии. Обеспечение соответствия каждого предприятия конкретным требованиям соответствующих нормативных актов, таких как FINMA, FinSA и FinIA, является важнейшим условием для гарантирования законной и соответствующей законодательству деятельности предприятия.
Четкий путь авторизации, соответствующая нормативным требованиям структура компании, полная квалификация персонала, отслеживаемые детали контроля рисков и безупречные непрерывные аудиты.
В двусторонней торговле на рынке Форекс MAM и PAMM по сути являются инструментами коллективного управления для «управления от имени других». Если иностранные физические лица хотят использовать эти два инструмента для получения средств от швейцарских клиентов, они должны сначала отказаться от укоренившегося мышления о «гражданстве как первородном грехе» — FINMA фокусируется на Не на обложке паспорта, а в коммерческой сущности, цепочке контроля и узлах непрерывного соответствия. Нешвейцарские управляющие активами могут получить законные операционные лицензии, разбив нормативные аспекты и внедрив их во весь бизнес-процесс. Однако это требует полного воспроизведения швейцарских стандартов управления активами в собственной операционной системе; невыполнение этого требования делает всю систему неэффективной.
Первый шаг — обеспечение пути авторизации. Любая деятельность, направленная на привлечение средств от швейцарских клиентов с целью получения прибыли и осуществление инвестиционного усмотрения, будет классифицироваться как «управление активами», что влечет за собой требования лицензирования, предусмотренные статьей 3, пунктом b Закона о финансовых учреждениях. Если зарубежная организация просто «активно взаимодействует» со швейцарскими клиентами через веб-сайты, электронную почту или телефоны, это представляет собой трансграничное обслуживание. Даже без аренды физического офиса на месте ей все равно необходимо подать заявку на получение «лицензии трансграничного управляющего портфелем» в FINMA. В дополнение к бизнес-плану, руководству по контролю рисков и отчету о проверке капитала, материалы для утверждения должны также включать «швейцарскую точку контакта». Описание — подробное описание источника клиента, маркетинговых сценариев, местоположения сервера и пути выполнения заказа, чтобы доказать, что, несмотря на расположение за границей, риски остаются под пристальным вниманием швейцарских регуляторов. Если размер управленческого бюджета превышает 5 миллионов швейцарских франков или планируется долгосрочное размещение персонала в Швейцарии, необходимо перейти на модель «представительства» или «филиала», получить институциональную лицензию до обсуждения клиентских контрактов, в противном случае это будет рассматриваться как нелицензированное постоянное представительство и грозит обязательной дерегистрацией и штрафами.
Второй шаг — приведение «структуры компании» в соответствие со швейцарскими стандартами. Большинство вновь созданных организаций выбирают в качестве формы общество с ограниченной ответственностью (GmbH) или акционерное общество (AG). Уставный капитал — это лишь начальное требование: для GmbH требуется минимум 20 000 швейцарских франков, а для AG — минимум 100 000 швейцарских франков, из которых 50 000 должны быть внесены. Более важным является «географический состав» совета директоров. Директора: если директоров меньше трех, по крайней мере один из них должен быть гражданином Швейцарии или ЕС и проживать в Швейцарии; если директоров больше трех, большинство должны составлять директора из Швейцарии. Этот «местный директор» не является номинальной фигурой; FINMA в ходе комплексной проверки проверит, действительно ли он участвует в работе комитета по борьбе с отмыванием денег, инвестиционного комитета и встречах с клиентами, и оставляет за собой право вето. В то же время компании должны иметь в штате сотрудника по вопросам соблюдения нормативных требований (Compliance Officer, CO) и сотрудника по борьбе с отмыванием денег (Anti-Money Laundering Officer, AMLO), зарегистрированных в FINMA. Эти две должности не могут занимать одновременно, и оба должны предоставить подтверждение отсутствия судимости за последние десять лет, страхование профессиональной ответственности и не менее 40 часов непрерывного обучения ежегодно. Любое отсутствие этих квалификаций будет отмечено красным цветом в годовом аудиторском отчете, что приведет к последующим проверкам на месте.
Третий этап включает в себя двухступенчатую систему «индивидуальных лицензий» и «институциональных лицензий». Даже если компания имеет лицензию, если физическое лицо, подписывающее разрешение на инвестиции, размещает заказы, Если в инструкциях или письме о распределении средств отсутствует статус «зарегистрированного управляющего активами», FINMA все равно может классифицировать его как «нелицензированную индивидуальную предпринимательскую деятельность». Заявители должны сдать экзамен Швейцарского института ценных бумаг (SBI) или эквивалентный экзамен, охватывающий теорию портфеля, поведенческие финансы, швейцарскую систему оценки соответствия клиентов и анализ дел об отмывании денег. После сдачи экзамена они могут подать заявку на членство в саморегулируемой организации (СРО). В настоящее время FINMA признает следующие СРО: ARIF, VQF и OARG, причем ARIF более предпочтителен для управляющих из франкоязычных регионов. В дополнение к образованию, опыту работы и рекомендательным письмам, материалы заявки на членство должны включать «карту конфликта интересов», отмечающую все потенциальные точки конфликта интересов, такие как собственная торговля, внешняя копитрейдинг и разделение комиссионных, а также соответствующие меры защиты. Только когда индивидуальный номер члена и номер лицензии компании указаны рядом в договоре с клиентом, услуга считается «полностью соответствующей».
Четвертый шаг — это внедрение трех красных линий. В операционную деятельность внедряются меры по борьбе с отмыванием денег, защите инвесторов и трансграничной защите данных. Последняя пересмотренная версия Швейцарского регламента по борьбе с отмыванием денег включает торговлю иностранной валютой с использованием кредитного плеча в список «продуктов высокого риска». Перед внесением средств клиенты должны пройти три проверки: видео-KYC, идентификацию бенефициара и проверку источника средств. Если какая-либо проверка отсутствует, последующее распределение прибыли считается «подозрительной транзакцией», и банк имеет право заморозить средства и сообщить об этом в MROS. Для тех, кто использует модель процентного распределения PAMM, всем инвесторам в дату распределения (обычно еженедельно или ежемесячно) должна быть отправлена «проверяемая выписка по счету». Формат выписки по счету должен соответствовать Приложению 3 «Руководства по раскрытию информации о коллективных инвестиционных схемах», включая номер каждой транзакции, стоимость спреда, проценты за ночь, компенсацию проскальзывания и формулу расчета бонуса за результативность. Инвесторы имеют право запросить проверку в течение 24 часов, и управляющий должен предоставить оригинальные журналы сервера MT4/MT5 или сообщения FIX. В течение 48 часов. При использовании модели субсчетов MAM каждый субсчет должен быть независимо отделен от основного счета на банковском трастовом счете, и ежедневно в банк-хранитель должно отправляться «предупреждение о предварительном риске». Как только коэффициент маржи превысит 70%, банк может принудительно ликвидировать активы и уведомить FINMA.
Пятый шаг — это текущая регуляторная «пост-оценка». Лицензированные учреждения должны ежегодно проходить двойной аудит: во-первых, плановый финансовый аудит, проводимый компанией «Большой четверки» или аналогичной компанией из списка, утвержденного FINMA; во-вторых, специальный аудит соответствия, направленный на проверку правильности классификации клиентов, превышения лимитов коэффициентов левериджа и преувеличенности маркетинговых материалов. Любые «исключения», указанные в аудиторском отчете, должны быть устранены, и ответ должен быть представлен в течение 30 дней. Если аналогичные недостатки повторяются в течение двух лет подряд, FINMA может инициировать процедуру «понижения уровня лицензии», включив трансграничного управляющего в «список усиленного надзора». В этом случае будут предоставлены дополнительные отчеты. Требуется ежеквартальная оплата, а также регуляторный сбор в размере более 20%. За повторные нарушения FINMA имеет право напрямую отозвать лицензию и опубликовать уведомление об отзыве на своем веб-сайте на три года, в течение которых повторная подача заявления запрещена.
Таким образом, лица, не являющиеся гражданами Швейцарии, могут предоставлять услуги по управлению валютными активами швейцарским клиентам через MAM или PAMM-платформы, но весь бизнес-процесс должен быть «швейцарским»: четкий путь авторизации, соответствующая требованиям структура компании, полная квалификация персонала, отслеживаемые детали контроля рисков и безупречные непрерывные аудиты. Любой пробел в любом звене, независимо от гражданства или количества имеющихся зарубежных регуляторных лицензий, будет рассматриваться в Швейцарии как «нелицензированная деятельность», влекущая за собой гражданский ущерб, административные штрафы и даже уголовную ответственность. Разбив вышеуказанные требования на более чем 200 действенных контрольных точек и внедряя их одну за другой, вы сможете легально вести бизнес.
В сфере двусторонней торговли на Форекс каждый трейдер должен ответить на ключевой вопрос: является ли первоначальной мотивацией для участия в торговле на Форекс просто стремление к прибыли, или же это рассматривается как достойная карьера и подлинный интерес?
Эта разница в первоначальной мотивации не только формирует совершенно разные торговые установки, но и коренным образом влияет на их опыт и восприятие торгового процесса и его результатов.
Если единственная цель трейдера — прибыль, его торговый путь часто сопровождается тяжелым психологическим бременем, что, вероятно, приводит к трудностям, проблемам и высокому риску страданий. Это происходит потому, что целевые показатели прибыли заставляют трейдеров чрезмерно концентрироваться на краткосрочных результатах, и каждое колебание может вызвать резкие эмоциональные перепады, превращая саму торговлю в пассивную, похожую на задачу деятельность. И наоборот, если трейдеры рассматривают торговлю на Форекс как сочетание карьеры и хобби, торговый процесс приобретает совершенно другой характер. Торговля перестает быть просто погоней за прибылью, а становится скорее Процесс самосовершенствования и реализации ценности. В целом, опыт более спокойный и уравновешенный, и трейдеры даже могут найти счастье и удовлетворение в углубленном изучении и постоянном совершенствовании.
Эта разница в мышлении становится еще более заметной при столкновении с торговыми рисками, особенно со значительными убытками. Трейдеры, сосредоточенные исключительно на прибыли, часто воспринимают большие убытки как катастрофическое несчастье, впадая в негативные эмоции, такие как самообвинение и тревога. Им трудно объективно оценить причины убытков, и они могут даже принимать более иррациональные торговые решения в своем стремлении восстановиться. Трейдеры, которые относятся к торговле как к карьере и хобби, однако, рассматривают те же крупные убытки с более активной и рациональной точки зрения. Они видят убытки как дорогостоящий урок в управлении финансовыми рисками, сосредотачиваясь на извлечении из них ценного торгового опыта, выявлении слабых мест в своей торговой системе и, в конечном итоге, на совершенствовании и улучшении своих торговых навыков.
На самом деле, независимо от того, ориентированы ли трейдеры на прибыль или на проценты, они сталкиваются с одной и той же рыночной средой, торговыми правилами и рисками; основное различие заключается только в их точке зрения. Разница заключается, по сути, в мышлении: пассивное реагирование против проактивного контроля. Это когнитивное различие не уникально для сферы торговли на Форекс; оно распространено в реальной жизни и других профессиональных ситуациях. Возьмем, к примеру, рабочую ситуацию программистов. Столкнувшись с одними и теми же задачами по кодированию или проектированию решений, среднестатистический программист часто придерживается пассивного подхода: «Это задача, поставленная начальником; я буду использовать ресурсы компании для ее выполнения, попутно оттачивая свои навыки». С таким мышлением работа становится скорее средством заработка, что затрудняет достижение глубокого чувства удовлетворения. Однако опытные специалисты в отрасли рассматривают задачи с проактивным, исследовательским подходом. Они считают: «Этот проект очень сложный, что идеально подходит для проверки стабильности и осуществимости моей недавно изученной архитектуры», превращая работу в средство для проактивного совершенствования своих способностей и достижения прорывов в самооценке при преодолении трудностей.
Более показательное сравнение можно провести между заключенными и аскетичными монахами в уединении. Если рассматривать их в одном контексте, мы обнаружим, казалось бы, абсурдное, но глубоко значимое явление: оба питаются простейшей вегетарианской пищей и живут в тесных помещениях площадью всего несколько квадратных метров; с поведенческой точки зрения, оба находятся в состоянии «изоляции». Ключевое различие заключается в контроле над этим состоянием — заключение заключенного пассивно, это ограничение и наказание, налагаемое внешними силами; в то время как уединение аскета активно, это самостоятельно выбранный метод духовной практики, направленный на достижение внутренней ясности и духовного возвышения. Этот контраст точно иллюстрирует решающую роль проактивного познания в смысле и опыте поведения.
Возвращаясь к сути торговли на Форекс, если трейдеры смогут четко определить свою первоначальную мотивацию к участию в торговле, определяя, пассивно ли они стремятся к прибыли или активно развивают свою карьеру и интересы, и действительно поймут и установят ключевое различие между проактивным и пассивным познанием, они, по сути, найдут ключ к зрелой торговле, и достижение стабильного и устойчивого успеха в торговле уже не за горами.
13711580480@139.com
+86 137 1158 0480
+86 137 1158 0480
+86 137 1158 0480
z.x.n@139.com
Mr. Z-X-N
China · Guangzhou
